过去一周，A股市场震荡回调，主要宽基指数普遍下跌。与此同时，美国5月非农就业数据大超预期，市场上调美联储年内加息概率，6月5日纳斯达克指数单日大跌4.18%。对此，近期券商策略展望报告认为，科技板块前期累计涨幅较大、海外主要央行货币政策存在不确定性、全球市场风险偏好有所收敛等多重因素共同造成了本轮市场调整。但拉长时间周期看，当前市场尚不具备成长风格全面转向价值风格的基础金融配资怎么选，科技成长仍是下半年行情的核心主线。
美股“黑色星期五”扰动或偏情绪面
6月5日美股上演“黑色星期五”，科技股遭遇大面积调整。对此，兴业证券分析认为，本次美股调整的触发原因在于部分龙头股业绩不及预期，以及美国强劲的非农数据推升流动性紧缩预期。此次美股调整，更多在于此前拥挤的交易需要借利空进行一轮结构上的再平衡，而非行情核心逻辑发生变化引发的系统性风险，对A股的扰动也将会更偏情绪面。
光大证券同样认为，6月5日的美股科技股下跌主要与宏观因素有关，而非产业基本面因素。受美股科技股下跌影响，A股市场风险偏好可能会有所下行，前期交易较热门的科技板块或面临再平衡压力，但市场大方向仍然向上。
中泰证券判断，费城半导体指数暴跌对A股算力链或形成短期情绪压制，但A股科技板块的核心独立运行逻辑并未改变。从本轮行情的驱动因素来看，A股上涨行情是中国科创投资成果兑现、AI产业快速发展带来的产业行情。目前来看，A股科技板块的独立支撑因素依然坚实。
AI赛道仍是下半年核心主线
拉长时间周期来看，近期密集发布的券商中期策略显示，AI赛道仍是核心主线，各机构普遍看好其下半年表现。
开源证券在中期策略中判断，科技与安全仍是未来市场最核心主线。当前市场已进入上涨行情第三阶段，在这一阶段，主导市场定价的核心力量已从风险偏好修复、资产重估，转为盈利兑现与结构分化，市场更青睐利润持续增长、分配加速的优质标的。因此，开源证券建议下半年重点关注四大方向：首先是AI科技领域，包括算力、先进封装、半导体设备、大模型等；其次是有色金属、化工石化等周期弹性板块；再其次是消费领域，建议聚焦纺服、餐饮、旅游等预期差机会；最后是高股息板块，建议关注城商行、医药、公用事业等。
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华泰证券在中期策略中同样看重科技赛道。华泰证券表示，偏股型基金对科技板块的抱团已经持续较长时间，但参考“基金配置时钟”框架，科技板块仓位和股价仍有继续上行的空间。
持续关注科技产业景气线索
券商策略报告形成的一致共识是，决定科技行情中期趋势的还是产业景气本身的变化，建议投资者在行情颠簸期密集关注产业景气度的边际变化。
杠杆配资百科中国银河证券表示，行业景气预期仍是板块轮动的关键线索。此前，美股企业博通在最新财报中对AI收入的业绩指引不及市场预期，直接引发美股半导体、AI算力龙头回落。后续投资者须重点跟踪产业景气与盈利增长的持续性。
东吴证券则表示，美联储加息预期并非科技行情见顶的充分条件，目前AI产业趋势没有放缓的信号，且一旦积极的信号出现，资金的定价会非常迅速。这也意味着，短期因流动性、风险偏好逆风带来的调整很可能是“假摔”，建议投资者高度关注产业层面AI商业化能力进展。
广发证券分析称，科技行情会不会终结取决于AI产业周期，货币流动性起到的只是“锦上添花”的作用金融配资怎么选，盈利和产业趋势仍然是驱动股价的最核心因素。广发证券提示，6月底起，A股半年报预告、美股半年报、A股半年报的披露窗口期将依次展开，海外算力板块经历调整后，可能再次迎来布局机会。
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