近日，海富通基金旗下公募基金2026年中期报告正式发布。整体而言，上半年A股以科技成长风格为主，AI相关行业涨幅居前，市场结构较为分化。站在当前时点，A股后续行情又将如何演绎？各基金产品又将呈现出怎样的投资操作与布局思路？本文特摘编公司旗下部分基金的最新观点，为投资者带来专业解读与参考。
主动权益投资
周雪军
海富通收益增长混合（519003）
在上半年的操作中，本基金大致把握住了市场的节奏变化，坚持以科技成长和周期制造为核心主线。在科技成长板块，紧密跟踪AI产业趋势，适度加大配置力度；在海外算力、国内算力、半导体设备、AI相关材料等方向积极挖掘紧缺环节和新技术变化领域，强化优质个股精选。在周期制造板块，根据美以伊冲突的变化和进展，在新、老能源行业与经济顺周期相关的有色、机械行业之间进行平衡配置，对冲原油供给冲击带来的市场波动风险。总体上，本产品上半年的业绩实现了较好增长。
展望下半年，从国内市场看，市场有望震荡上行。基本面上，国内经济向新向优，AI产业链保持高景气，宏观经济步入补库周期。流动性上，国内宏观流动性保持宽松，海外宏观流动性短期趋紧但未来有望缓解；监管层引导中长线资金入市，整体风险偏好保持稳定。展望未来，我们对A股充满信心，将继续跟踪国内政策和经济的变化，以把握市场节奏和投资机会。
对于下半年的操作，本基金继续维持相对乐观的态度。一方面，继续关注和挖掘国内外AI相关产业链的技术进步、产业景气、竞争格局等变化，在海外算力、国内算力、半导体设备、AI产业链材料、AI终端应用等多个细分方向积极挖掘格局向好、业绩持续兑现、估值相对合理的优质标的；另一方面，对海外经济及流动性、国内经济及结构变化持续跟踪，在出口制造业、资源及周期品、新消费、低估值高股息等方向精选个股、波段操作，以期获取相对稳健的绝对收益，平衡组合波动。
吕越超
海富通股票混合（519005）
在上半年的操作中，随着人工智能的产业浪潮在全球范围呈现出加速发展的态势，我们重点布局了人工智能产业，配置了海外算力、国产算力等方向，围绕核心技术创新、短缺环节通胀等思路积极挖掘投资机会，同时，泛制造业具备全球竞争力的优秀中国企业也是组合一直配置的重点方向。
展望下半年，短期市场或定价美联储年内加息预期，关注未来通胀和就业数据变化对货币政策预期的影响。国内经济呈现分化状态，结构上，出口出海继续向好，特别是AI相关产业链维持高景气，我们将继续在人工智能等产业方向上积极寻找投资机会，同时布局泛制造业中具备全球竞争力的优秀中国企业。
胡耀文
海富通国策导向混合
（A 519033/C 019299/D 019300）
本基金一季度加仓科技中的国产算力及海外算力核心标的，同时继续调整红利板块配置并减持消费，二季度因为美伊谈判及AI产业趋势波动有过小幅仓位波动。结构上更加聚焦产业趋势更加明确的海外算力及半导体设备材料，降低基本面走弱的其他部分行业。具体看二季度加仓电子、通信，减仓有色金属、电力设备、非银金融；个股上持续聚焦涨价链条，对部分盈利较多的个股止盈。
海外市场方面，美伊局势有所缓和，市场再次回归AI产业趋势。宏观层面上AI与非AI行业的K型分化仍在加剧，宏观风险仍未消退，核心约束为“鹰派”美联储货币政策与强势美元。中国宏观方面，核心逻辑延续前期判断，未发生显著变化。以AI为代表的新兴产业继续快速发展。制造业出海深度受益全球供应链重构。内需边际走弱。随着上市公司半年报披露后，市场定价权将从“流动性+主题外推”切向“业绩兑现+估值消化”，高位科技内部或将分化，低位周期、制造、部分红利与部分消费存在轮动修复机会。
组合操作方面，本基金认为权益市场仍然存在较为丰富的结构性机会。配置结构上，将更多地布局在国产算力及自主可控链，AI景气产业趋势等方向，同时进行风格再均衡，积极挖掘有阿尔法及估值性价比的个股。同时，本基金将根据市场情况合理控制仓位，以应对市场波动，控制好回撤，力争取得有性价比的超额收益。
吴昊
海富通电子信息传媒产业股票
（A 006081/C 006080）
2026年上半年，本基金持续看好AI算力方向，尤其在光通信和PCB板块保持了较高配置权重。光通信、PCB环节受益于技术升级量价齐升，行业景气度持续得到业绩验证。同时，看好存储芯片与半导体设备板块的投资机遇，半导体先进制程扩产叠加国产替代加速，设备环节有望迎来业绩与估值双重提升机遇，我们在二季度也加大了对半导体设备的配置。
展望下半年，我们对全球人工智能产业的发展前景依然保持乐观。当前，全球大模型迭代进程明显加速，国内大模型能力快速进步，与海外领先水平的差距持续缩小。主要大模型公司的年化收入呈现快速上行态势，商业化变现进程显著提速。特别是以"龙虾"类产品为代表的应用爆发，标志着人工智能除编程领域外，在内容生成、办公协作等更广泛的应用场景中实现了用户渗透率的快速攀升，这进一步打开上游算力需求的持续增长空间。我们将继续对算力板块保持紧密跟踪，把握光通信、PCB、服务器、存储等核心环节的投资机会。另外，人工智能产业的持续扩张正在带动全球半导体行业进入新一轮扩张周期，叠加国内半导体制造国产替代的大趋势，国内半导体设备企业有望在此轮扩产周期中展现出较强的业绩弹性。在聚焦人工智能主线的同时，我们也将保持对其他TMT行业的紧密跟踪，不断优化组合结构，始终以业绩确定性为核心筛选标准，争取为投资者创造长期稳健的超额收益。
陆怡雯
海富通风格优势混合
（519013）
上半年，本基金重点挖掘了电子半导体领域的景气赛道，涵盖半导体及上游元器件等环节；并在科技板块大幅上涨的过程中，对部分涨幅较大、估值性价比偏低的个股进行了获利了结。二季度，新能源板块调整幅度较大，本基金逐步增配了新能源方向，包括受益于全球电网建设的储能及电网标的。
股票杠杆配资入门展望下半年，本基金将更加注重均衡配置，在成长方向挖掘泛AI和泛能源领域的投资机会，同时布局基本面稳健、估值处于低位的资产。高股息方向，优选股息率具有吸引力且景气度持续修复的子行业与个股，包括非银金融及能源周期类等标的。
刘海啸
海富通消费优选混合
（A 010421/C 010422）
报告期内，国内消费基本面先是延续自去年以来的改善态势，后在3-5月份出现一定环比放缓，整体平稳。整个市场的关注重点仍主要着眼于科技产业的进展。权益市场大幅抬高科技板块的预期和估值，而对消费等传统行业耐心不足，带来较大的估值方差。本基金报告期内调降了社会服务、纺织服装、家用电器等板块配置，适当增加了医药生物、食品饮料、电子等板块的配置水平。
下半年投资策略上，市场进入下半年国内消费数据有望看到一定改善，且由于政策端持续支持，我们维持内需消费进入了筑底和复苏阶段的观点。另外，科技浪潮下的新的消费方式和产品逐渐进入大众生活也将带来一定的投资机会。总的来说，我们对市场上泛消费领域的短期变化保持关注态度，同时也坚持基于常识的长期乐观判断。
量化投资
杜晓海
海富通安颐收益混合
（A 519050/C 002339）（权益部分）
在宏观经济缓慢复苏、成交量较为活跃的背景下，本基金积极配置GARP属性较强、盈利质量和景气度较高的高性价比资产。组合偏向于配置机构认同度较高、估值合理的成长股，确保持仓股票具备一定的景气度。同时在因子配置上兼顾量价因子的暴露，维持整体的低波属性。
下半年，本基金将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争获取绝对收益。下一阶段将重点关注回调较多、景气度较高的个股，同时密切跟踪前期超额较高的个股，适时做出止盈。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。
李自悟
海富通中证2000增强策略ETF（159553）
报告期内，本基金坚持通过多因子量化模型优选个股，通过风险模型控制组合在风格及行业层面相对基准指数的暴露。从因子表现看，动量因子与成长因子表现突出，而低估值因子则出现阶段性回撤。在因子配置上，组合通过因子择时模型适度调整了相关因子的权重，以适应大盘、成长、动量等风格占主导的市场环境。策略层面，我们提升了景气度驱动的基本面量化策略权重，降低了单纯依赖估值回归的深度价值策略占比。风险模型则持续监控组合在各风格上的偏离幅度，在市场风格高度集中于成长方向的环境下，重点防范风格反转可能带来的回撤风险，保持组合的稳健运行。
从目前的宏观环境来看，全球AI投资浪潮仍在延续，我国相关产业链高景气的现状有望维持。但是相关股票涨幅较大，积累的获利盘需要认真应对。地缘政治方面，美伊关系的不确定性对油价的影响仍需紧密跟踪。国内经济方面，向新向优趋势不变，企业盈利具备持续改善的基础。流动性方面，国内货币政策维持宽松基调，叠加监管持续引导中长期资金入市，整体流动性环境偏稳定，市场具备震荡上行的条件。我们将继续跟踪国内政策与经济动能变化，把握结构性机会与市场节奏。对于量化策略而言，上半年极致的市场风格并不是最理想的市场环境。随着市场逐步回归理性，我们认为下半年相关策略的表现将更值得期待。
成钧 杜晓海 王宁宁
海富通中证港股通科技ETF（513860）
从港股市场运行来看，指数层面走弱，结构分化较为明显。上半年恒生指数下跌10.73%，中证港股通科技指数下跌15.77%。其中，AI算力产业链涨幅居前，而互联网、消费等板块则拖累较为明显。作为指数基金，在操作上我们严格遵守基金合同，应用指数复制策略和数量化手段提高组合与指数的拟合度，降低跟踪误差。
元股证券:ygzq.hk从港股市场看，下半年有望迎来估值修复窗口。基本面上，港股盈利预期正止跌企稳，AI与外需链是利润增长主力，互联网盈利拐点显现。流动性上，三季度或受解禁高峰及美联储偏紧扰动影响，而南向资金或是最大增量来源。作为指数基金，我们将继续秉承指数化投资策略，紧密跟踪指数，降低跟踪误差。
固定收益投资
陈轶平
海富通利率债债券
（A 011115/C 011116）
2026年上半年债市整体震荡偏强。年初配置资金入场带动利率从高位下行。3月国际油价上涨推升通胀预期，债市震荡运行。随后流动性宽松成为主线，债市表现偏强。6月央行收紧宽松预期、防范资金空转，收益率区间震荡。
本管理人在上半年根据市场判断总体维持了中性偏长的组合久期，同时抓住市场波动机会进行波段操作，努力提升收益。由于收益率曲线总体较平坦，上半年组合维持偏低杠杆率，并通过择券等方式把握经济面、政策面带来的机会，以在控制波动率同时尽可能对收益进行增厚。
展望下半年，经济增长有支撑。超长期特别国债、地方政府专项债和新型政策性金融工具等资金将继续加快落地，“六张网”与新质生产力仍是投资亮点，基建与制造业投资有望获得支撑。以旧换新等政策延续托底消费，消费修复斜率偏缓，服务消费相对更强。AI资本开支与供应链重塑下，中国出口或延续较快增长。通胀方面，油价中枢下降，物价或有所回落。财政政策方面，坚持积极的政策基调，关注特别国债与专项债下半年的发行节奏。货币政策方面，将继续实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。
本组合在下半年将继续根据市场情况灵活配置各类利率债资产，抓住潜在波段机会，根据市场环境主动调整组合久期及杠杆，在努力防范各类型风险波动的前提下，努力获取稳定收益。
张靖爽 肖哲浩
海富通瑞福债券
（A 519137/C 017109/D 021769）
报告期内，本基金主要投资于中高等级信用债和利率债，根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆。鉴于上半年的基本面、资金面和政策面，组合在上半年提升仓位中枢，在二季度逐步提升久期中枢，并依据利率曲线的变化，针对不同期限的利率债和不同品种的信用债进行积极的交易以增厚收益。
下半年对债券市场中性偏多判断。经济总量平稳增长、结构分化的格局大概率延续，基本面弹性空间有限，对债市形成一定支撑。供需方面，政府债集中发行窗口期或阶段性压制债市情绪，但供给难以扭转中长期行情主线，信贷增速放缓背景下银行、保险配置需求仍有支撑。流动性方面，央行完善利率走廊框架，强化短端流动性调控，引导资金价格平稳运行，资金利率波动幅度或收窄。总体来看，在经济新旧动能转换、资金面相对稳定的背景下，下半年利率或以震荡下行为主。
信用债需求或有增量但不稳定，机构配置压力仍存，理财、债基增量或来自存款、货基搬家，保险或更多逢调整增配。资产荒能否扭转的关键仍在于实体融资需求。信用风险关注监管整治评级虚高的进展，高估值、负面舆情频发、经营恶化严重的主体需保持谨慎。资金面或向中性收敛，信用利差趋于收窄但空间有限，阶段性扰动或构成布局窗口期。
下半年，本基金将继续投资于中高等级信用债和利率债。利率方面，维持较为积极的仓位和久期，并根据曲线变化积极波段交易增厚收益。信用方面，本基金将继续聚焦于中高评级信用债投资，规避弱资质主体评级调整带来的估值冲击。
刘田
海富通中短债债券
（A 007227/C 007226/D 021767）
上半年市场资金整体宽松，受配置需求带动，信用债各评级、各期限收益率全线下行，其中中短端品种凭借其稳健的票息价值持续受到市场资金的青睐。本基金深耕中短赛道，通过精准配置中短久期中高等级资产，有效对冲了波动，实现了回撤控制与收益的较好平衡。在信用配置层面，本基金积极参与信用板块轮动机会增厚组合收益。采用自下而上的方式优选个券，兼顾流动性和债券收益率。另外，本组合注重信用主体分散化，降低单一主体集中度。
下半年，本基金将继续以信用债配置策略为主，积极把握行业利差及信用利差的收窄机会。在守住信用风险的基础上，积极挖掘有价值的信用主体及超额利差机会。同时，本基金也将积极把握利率债交易性机会，增强利率债交易对组合的增厚作用。
多资产投资
江勇
海富通欣利混合
（A 011554/C 011555）
报告期间，本基金股票仓位保持稳定，权益配置上延续价值风格，行业分布上较为均衡，持仓个股较为分散；上半年市场风格分化较大，成长板块表现突出、价值板块则相对承压，受此影响，组合权益部分均衡偏价值的风格阶段性表现偏弱。从上半年贡献来看，电子、电力设备、基础化工对组合提供了较多正贡献，汽车、交通运输、非银金融对组合有较多拖累。转债方面，持仓比例整体保持在低位，上半年仓位先降后升，目前主要以配置一定具备绝对收益特征的低价转债为主。债券方面，主要以配置高等级信用债为主。
未来，本基金将继续在控制风险的基础上，积极寻找市场的结构性机会，力争跑赢市场。从国内各大类资产（房地产、债券、股票）目前性价比来看，依然是股票具备性价比，且目前国内整体的政策、流动性等依然利好权益市场，企业盈利依然保持改善，权益市场依然可能保持震荡偏强走势。后续将密切关注海外地缘政治局势和国内政策变化对市场的影响，择机调整仓位和组合配置来提升收益。个股配置上，将继续从绝对收益目标出发，结合安全边际和潜在收益弹性，继续选取有性价比的个股和个券来进行配置，为组合提升收益。债券方面，以绝对收益角度出发，主要配置高等级的信用债为主。
朱赟
海富通稳健养老目标一年持有期
混合FOF（A 007090/Y 018263）
本基金在今年上半年资产配置上，权益仓位在一季度超配，但在6月股市分化较大、波动加大后调低仓位到平配，在结构上紧跟市场节奏，重点布局投资AI的成长风格基金，对组合收益贡献较大；债券资产上重点投资场内ETF，通过各ETF来调整组合久期以及流动性；黄金等商品资产在回归基本面主导后，价格回落明显，目前处于低配状态。
下半年在股市波动率下降后我们可能会提升部分仓位来获取股票市场收益，同时股票市场风格可能更加均衡，我们也会分散投资来降低组合波动，另外对于主动管理基金我们将重点关注其获取超额收益能力和业绩持续性，通过平衡主动基金和ETF投资来争取获得更好收益。债券市场下半年将重点关注资金流动性，以及可能的逆周期政策对目前低利率的影响；黄金等商品资产可能在美联储加息的预期下降后有较好的投资机会，我们也会重点关注。
风险提示：基金有风险证券配资炒股知识，投资需谨慎，请留意基金收益波动风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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